今年股市只有结构性机会

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当上周大多数人认为至2681点双头形成、反弹结束时，本周第二波以凌厉的攻势，周四曾以收盘形式将“双头”踩在了脚下；当相当多的人坚信2319点不是底时，大盘却在不经意间冲破了2700点。于是，有人认为大盘股的机会来了，2700点上方是成交空白区，大盘可以轻松往上突破。但是，周五的暴跌，粉碎了人们的这一梦想。
     经济调结构的股市没有系统性机会。从表象上看，从去年底的3277点——7月2日的2319点，半年中上证综指跌幅高达29.23%。即便至8月20日2642点，跌幅仍达19.38%。这显然是在经济增长高达10%以上的股市丧失系统性机会的明证。从深层次看，这是国际金融危机对中国传统经济增长方式冲击的结果。经过20年的发展，国民经济领域的代表性行业和龙头企业基本上进入了股市。但是，股市中的权重股主要由石化、房地产、钢铁、资源，以及重工业制造企业构成，普遍存在着产能过剩、能耗大、污染多、结构不合理等诸多问题。更为关键的是，其中不少行业分布处于中下游水平，原材料及人工成本上升因素直接影响企业的盈利。在今年ZF“调结构、抑过剩、防过热、转方式”的政策取向下，这些权重股结构性调整压力加大，高成长性不复存在，内生性拉动引擎缺乏，外部不确定因素增多，致使这些“大蓝筹”历来充当的股市“定海神针”，现已重任难当。而原先被认为成长性不错的银行板块，由于上市时股份过大，一步到位，在解决了上市前的巨额坏账后，又面临补充资本金不足、提取巨额贷款中的坏账拔备、部分承担地方融资平台坏账的计提等诸多问题，只能靠没完没了的巨额再融资，因而其成长性不被市场认同，遭到投资者的冷弃，估值必然下滑。再加上今年底股市全流通比例将达90%以上，市场缺乏承接权重股的资金。由此，权重股和上证综指只存在超跌后阶段性估值修复的机会，或搭台工具和间歇性冲关的工具，而无系统性上涨的机会。周四的一味拉升石化双雄为首的权重股，遭到市场的反感和抵制，周五大盘便还以暴跌的颜色。
    经济转方式决定了股市只有结构性机会。上世纪后期，美国之所以能够率先走出石油危机后的滞涨局面，以硅谷为代表的高科技产业的崛起是重要原因，资本市场功能的发挥更是功不可没。今年以来，中国ZF不失时机地提出了“调结构、转方式、大力发展七大战略新兴产业”的国策，并在股市中大力推进中小板、创业板的建设，迄今已拥有461家中小板股票和106家创业板股票。其中，70%以上是有活力、有潜力、符合现代企业发展潮流的高成长性的新兴产业股。在今年股指大幅下跌的情况下，属于七大新兴产业的，或购并重组板块的中小盘股，大多数股价上涨了50%以上；在有可比性的1480只股票中，占比三分之一的604只股创出6124点新高，其中200只比6124点股价翻番；在有可比性的1572只股票中，有占比55%的880只股创出3478点新高，其中，263只涨幅超50%，69只股价翻番。从这个意义上说，，中国股市已经进入了局部牛市、结构性牛市状态。未来10—20年是抢占战略性新兴产业制高点的决战时刻，高科技股的价值将在股市得到充分体现，人们必须尽快适应国家战略的转变，及时把握十大新兴产业股的机遇，寻求更多的盈利空间。今后，若不买高科技股，就无法成为股市赢家。
    以上证指数研判股市是刻舟求剑、纸上谈兵。近期很多坚信2319点必破者，基本上是踏空了2319—2701点将近400点行情的人；上周坚信2500必破者，基本上是少量抄到2319点底后在2500点就获微利离场、踏空第二波的人。他们之所以一再踏空，误判、错漏了股市大行情，是因为仅拘泥于用上证综指研判中国股市。诚然，就上证综指而言，从2319点至今，仅涨16%左右行情并不大。到了2650上方，多空双方的对阵似乎势均力敌。但这是就大盘股的阵地战而言。但是，从运动战、游击战、地道战、麻雀战角度看，多方早就深入到空方腹地，在大批中小盘股中，一骑绝尘，攻城拔塞，战果累累。自7月2日以来，反映了沪深80%以上个股涨幅的中小板综指涨32.03%，深综指和深成指涨29.2%，创业板涨24.5%，均大大跑赢了大盘。在这四个指数中，既没有“双头”之虞，也不存在半年线压力，早已突破了半年线乃至年线。可见，在结构性行情中，多方采用了电视剧《亮剑》中的超限战打法：当游击队没有远程大炮可摧毁敌方强大的炮兵阵地的情况下，用挖坑道的方法，将人员推进到敌方前沿阵地，然后用集束手榴弹和炸药致使敌方炮兵阵地覆没。今年以来，上证综指大幅下跌的情况下，主力机构正是用超限战，在中小盘高科技股中全面开花的。若一味对上证综指刻舟求剑，迷恋于划线、数浪，而不去研究其它指数的一浪高于一浪的走势和波澜壮阔的个股行情，就只能作茧自缚、望“股”兴叹，白白丧失结构性牛市的大机会。
     养一部分“金龟”藏起来。既然未来只有结构性机会，那就只能寻找结构性牛股。综观这一年多年来股市大赢家的奥秘，我提出六个选结构性牛股的原则：1.流通盘2000—6000万的次新股。2.属七大新兴产业。3.估值40倍左右，不超过50倍。4.前十大股东大多数是基金，最好有一两家社保。5.在中小板和创业板整体调整时逐步介入。6.分散资金，买入5——10只股，用优选法和概率论取胜。只要有好的心态，能不计较指数和股价涨跌。那么，捂到明年春节，通过大比例送转股，将会有50%以上的获利，获取超过巴菲特年均22%的收益，比巴菲特还巴菲特。

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沙发自己坐、。。

bx99

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