高盛：美国经济正在发生奇怪的事

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美国的预算赤字和失业率在朝着相反的方向移动，这在二战后的和平时期从来没有发生过。这可能引起利率的大幅升高。

高盛(Goldman Sachs)预测美国十年期债券收益率明年可能达到3.6%。
赤字的增长主要是由于国会最近的一波财政刺激，包括2017年12月通过的1.5万亿美元的减税以及用于确保政府运营至财年末的1.3万亿美元的支出法案。
通常来说这样的举动是在经济复苏的早期阶段进行。然而，美国经济已经处在金融危机之后的扩张的第八个年头。
失业率目前在3.9%并在下降，而预算赤字在2017年为6680亿美元并且还在扩张。根据国会预算局(Congressional Budget Office)的估计赤字到2020年将超过1万亿美元。高盛的经济学家指出，这在美国是一种很不寻常的双重现象。
历史数据显示，二战之后赤字增加而失业率下降的情况仅发生在朝鲜战争和越南战争时期。一个扩张的经济通常会帮助降低赤字，但目前却不是这样，因为政府的债务在持续增长。

为了满足不断增长的债务，美国将必须发行更多债券，而如今的美联储却已不是市场的玩家。
更多供应与更少的买家意味着政府将必须向投资者支付更多来让他们购买美国的债。而这就意味着更高的利率。
高盛预计美国国债收益率将从目前的稍低于3%的水平上升到2019年底时的3.6%。到那时，债券收益率可能将开始给经济增长施加压力。
“最近的减税以及支出上限的增加发生在就业已经很充分的情况下，这与历史情况完全相反，这可能造成今年与明年的经济过热，并进一步导致更紧的货币政策”，高盛经济学家Daan Struyven和David Mericle在一份给客户的报告中写道。
美联储确实被预计继续加息，部分是作为对经济扩张的回应，另一方面是为了抑制过热与通货膨胀。

尽管美联储官员表示将专注于充分就业和物价稳定，但他们也公开表示过对于财政状况恶化的担忧。
高盛估计财政刺激将把债务占GDP的比率从目前的4%提升到2021财年的5.5%。根据国会预算局的数据，美国经济实际上刚刚度过了有史以来最佳的一个月，4月份录得了2180亿美元的盈余。但是，其它月份的赤字一直在增长，让2018财年的总赤字逼近3820亿美元，相较一年前增加了10.7%。
“考虑到债务/GDP比已接近历史新高，赤字不正常的增加就显得更令人惊讶”，高盛经济学家称，“它导致的国债发行的增加将要求公众在未来几年吸收更多的美国债务”。
在高盛预计的30-60个基点的国债收益率增幅中，赤字的增加可能要负主要责任。
从美联储的角度，这相当于超过0.25%的加息，而同时美联储预计在2018和2019年都有3次的加息。
克利夫兰联储主席Loretta Mester在接受美国全国广播公司财经频道(CNBC)的一份采访时表示美国应注意其不断增长的债务——目前在21万亿美元并在不断增加——不然的话，等到它失控就太迟了。